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金融经济

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2026年05期

旨在引导大众关注金融、经济生活中的热点、难点、焦点问题，传播和报道投资理财、股市运作、保险市场、商界竞争、企业营销、收藏爱好等方面的知识事例。

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数字经济 | 数字经济下场景金融的理论逻辑、现实案例与落地路径研究

数字经济 | 数字经济下场景金融的理论逻辑、现实案例与落地路径研究

摘要: 在数字经济快速发展与新质生产力加速培育的背景下, 传统的以金融产品为核心的服务模式, 已难以适配实体经济多元化、场景化的融资需求。本文以数字经济、场景生产力、金融生态理论为基础, 界定场景金融核心内涵, 构建 “要素—运行—生态—价值” 四维一体分析框架, 并结合湖南省产业链、省级政务普惠、市县域综合金融三类本土实践案例, 剖析场景金融的理论创新价值与现实应用价值。本文立足培育新质生产力、普惠金融提质增效、数据要素规范化治理、区域金融均衡发展四大核心任务, 提出分层可落地的实施路径, 为推进场景金融理论深化与数字化转型实践提供参考。
数字经济 | 耐心资本如何促进企业创新

数字经济 | 耐心资本如何促进企业创新

摘要: 培育耐心资本是破解企业创新长期资金短缺困境的关键举措，也是实现创新驱动发展战略的重要保障。本文以2001—2024年A股上市公司为样本，检验耐心资本对企业创新的影响机制，并将数字化转型纳入统一分析框架。研究发现，耐心资本能够显著提升企业创新水平。机制分析表明，耐心资本通过缓解融资约束和强化股权激励促进企业创新，并且数字化转型能增强耐心资本对企业创新的促进作用。异质性分析表明，耐心资本的创新促进效应在大规模、低竞争行业和重污染行业企业中更显著，而在非重污染行业企业中，耐心资本仅对策略性创新具有显著的促进作用。因此，应完善耐心资本制度供给，引导中长期资金更多地投向创新领域；推动数字化转型与创新生态协同发展，提升长期资本配置效率；根据企业规模、行业竞争环境和环境污染程度实施分类支持政策，以更好地发挥耐心资本对企业创新的支撑作用。
金融市场 | 数据资源信息披露、分析师预测与股价同步性

金融市场 | 数据资源信息披露、分析师预测与股价同步性

摘要: 本文以 2010—2023 年 A 股上市公司为样本，构建数据资源信息披露框架，从数据资源文本信息和数据资源财务信息披露的双重视角，探讨数据资源信息披露对股价同步性的影响。研究发现，数据资源文本信息披露显著提高了股价同步性，而数据资源财务信息披露则显著降低了股价同步性。机制分析表明，文本信息披露通过扩大分析师预测分歧度从而提升股价同步性，财务信息披露通过提高分析师预测准确度抑制股价同步性。异质性分析表明，上述影响效应会因审计质量、所在行业竞争程度、信息披露质量的不同而存在差异。
金融市场 | 货币政策波动、预期管理与企业资本结构优化

金融市场 | 货币政策波动、预期管理与企业资本结构优化

摘要：推动经济高质量发展、深化供给侧结构性改革，是我国“十五五”时期经济发展的内在要求。本文以2010—2024年中国A股上市公司为样本，实证检验货币政策波动对企业资本结构优化的影响。研究发现，货币政策波动会抑制企业资本结构的动态调整速度，这一效应通过降低金融资源配置效率、削弱企业信贷可得性以及提高企业融资成本三条渠道实现。本文进一步构建了央行口头形式与书面形式预期管理指标，并考察央行预期管理的调节效应，发现央行预期管理能够有效缓解货币政策波动对企业资本结构调整的负向影响。进一步分析表明，货币政策波动对企业资本结构调整方向与调整方式的影响存在非对称性。相较于向下调整，其对企业向上调整资本结构的抑制作用更强。在向上调整时，货币政策波动促使企业倾向于缩小权益规模，而在向下调整时则会抑制企业采用缩小负债规模的倾向。本文为优化货币政策调控框架、提升预期管理质效提供了经验证据，对引导企业资本结构合理调整、助力实体经济高质量发展具有重要启示。
绿色金融 | ESG 投资对商业银行风险承担的影响研究

绿色金融 | ESG 投资对商业银行风险承担的影响研究

摘要: 防范和化解 ESG 投资所衍生的金融风险是维护国家金融安全、防止发生系统性金融风险的必然要求。本文基于 2009—2022 年 42 家中国 A 股上市商业银行的华证 ESG 评级得分数据，对 ESG 投资与商业银行风险承担之间的关系进行了实证检验。结果显示，ESG 投资与商业银行主动风险承担正相关，而与被动风险承担负相关。从 ESG 分类投资看，环境保护投资对商业银行主动风险承担的促进作用更为明显，公司治理投资对商业银行被动风险承担的抑制作用更为明显。异质性分析表明，ESG 投资对商业银行主动风险承担的促进作用和对被动风险承担的抑制作用在地方性银行和低资本充足率银行中更为明显。机制分析表明，ESG 投资通过流动性创造影响商业银行主动风险承担，通过贷款集聚影响商业银行被动风险承担。金融监管部门、商业银行以及政府部门应该在主动风险防范和事后风险补救两方面共促合力，提升商业银行风险管控能力，保障金融业高质量发展。
绿色金融 | 气候风险信息披露能促进绿色并购吗？

绿色金融 | 气候风险信息披露能促进绿色并购吗？

摘要：在全球气候变化加剧、各国积极推进绿色转型的背景下，企业气候风险信息披露与绿色并购日益受到关注。本文基于信号理论与利益相关者理论的视角，以2008—2022年中国A股上市的制造业企业为样本，探讨了气候风险信息披露对绿色并购的影响与作用机制。实证结果发现，气候风险信息披露对绿色并购存在显著的正向影响。机制分析表明，气候风险信息披露通过吸引绿色投资者进入、获取贸易信贷支持和获得政府环境补助三种渠道促进绿色并购。进一步研究发现，气候风险信息披露对绿色并购的促进作用仅体现在转型气候风险的披露中。此外，气候风险信息披露的促进作用在重污染、女性高管比例较高和数字化转型水平较高的企业中更加显著。本文的研究结论对完善气候风险信息披露制度、促进企业绿色并购与转型具有重要的政策启示意义。
农村金融 | 社会网络、非正规融资与农户创业

农村金融 | 社会网络、非正规融资与农户创业

摘要: 本文基于 2020 年和 2022 年中国家庭追踪调查（CFPS）数据，运用面板 Probit 模型实证分析社会网络对农户创业的影响，并验证非正规融资的作用机制。结果表明，社会网络对农户创业具有显著的正向促进作用。机制分析显示，社会网络通过提高农户非正规融资可得性、扩大农户非正规融资规模来缓解创业的资金约束，进而推动农户创业。异质性分析表明，社会网络对农户创业的促进作用因户主性别、年龄、家庭资产水平和所在地区不同而存在显著差异。据此，本文提出着力完善农村社会网络建设、规范非正规融资生态以及制定差异化创业支持政策等建议。
农村金融 | 乡村振兴背景下县域金融发展模式研究

农村金融 | 乡村振兴背景下县域金融发展模式研究

摘要: 党的二十大报告明确指出,“全面建设社会主义现代化国家,最艰巨最繁重的任务仍然在农村”。县域金融是打通城乡要素流通、落地乡村振兴政策的核心载体。截至 2025 年末,全国本外币涉农贷款余额 53.57 万亿元,同比增长 6.5%,普惠型涉农贷款余额 14.19 万亿元,同比增长 10.3%,金融供给总量持续扩容,但县域金融供需结构性错配、区域发展分化问题突出。本文以 GBC+ 协同治理框架为理论基础,采用湖南地区正反对比案例法,选取 A 县(长株潭城郊某县、全国普惠金融发展示范县)、B 县(湘西南山区欠发达农业县)开展分析。从政府(G)、市场主体(B)、涉农经营主体(C)、数字科技(+)四维拆解两类县域协同机制运行差异,提炼四大共性发展堵点——跨部门数据孤岛、乡村双重金融基建短板、农业风险缓释机制缺位、涉农复合型人才短缺。结合 A 县成熟实践与 B 县现实困境,分城郊发达县域、山区欠发达县域两种类型提出差异化优化路径,为湖南乃至全国“十五五”时期县域金融赋能乡村振兴提供本土化经验证据与实证参考。

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目录

数字经济 | 数字经济下场景金融的理论逻辑、现实案例与落地路径研究

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数字经济 | 耐心资本如何促进企业创新

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金融市场 | 数据资源信息披露、分析师预测与股价同步性

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金融市场 | 货币政策波动、预期管理与企业资本结构优化

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绿色金融 | ESG 投资对商业银行风险承担的影响研究

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农村金融 | 社会网络、非正规融资与农户创业

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农村金融 | 乡村振兴背景下县域金融发展模式研究

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